Thinking Machines Lab 完成 20 亿美元种子轮，估值 120 亿美元

7 月 15 日，由前 OpenAI 首席技术官 Mira Murati 创立的 AI 研究创业公司 Thinking Machines Lab 完成 20 亿美元种子轮融资，投后估值 120 亿美元。该信息来自 Reuters 与 TechCrunch 的报道。本轮由 Andreessen Horowitz 领投，Nvidia、AMD、Accel、ServiceNow、Cisco 与 Jane Street 跟投。

公司于 2025 年 2 月注册，前半年基本未对外公开活动。Murati 自 2018 年起担任 OpenAI CTO，在 GPT-4 与 ChatGPT 发布期间领导其产品组织，于 2024 年末离任。据 TechCrunch 报道，公司成立初期已有多名 OpenAI、Anthropic、Meta 的核心研究员加入。

当日 Murati 在 X 上发文："期待几个月内能与大家分享我们的第一款产品 — 它将包含相当份量的开源部分，可服务于研究者和正在开发自有模型的创业团队。"在另一条贴文中她补充："我们也将持续分享最好的研究成果，帮助研究社区更好地理解前沿 AI 系统。"

这笔交易的特殊之处在于阶段与规模的不对称。20 亿美元的种子轮规模，按某些口径已超过 2024 年全行业 AI 创业种子市场总和；120 亿美元的投后估值约为软件行业典型种子估值的 600 倍。Reuters 指出，本轮在结构上除"种子"标签外几乎等同于 B 轮，预计大部分资金将投向算力承诺而非人员扩张。

业内反应分化。Fortune 采访的多位投资人将本轮视为对女性创业者的积极信号 — Murati 因此成为少数领导 100 亿美元以上 AI 创业公司的女性创始人之一。但部分更谨慎的基础设施分析师担忧，无产品的 AI 实验室估值正与营收和技术 demo 显著脱钩。截至公告时，该实验室尚未发布任何公开产品。

在我们看来，本轮与其说是一次单点融资事件，不如说是再次确认了一个结构性变化：2025 年在基础模型层竞争所需的资本量，已经跨过把绝大多数玩家排除在外的门槛。我们这种规模的公司必须做明确选择 — 对远方世界而言，这个选择是在模型层之上做角色、语音与 persona，而不是在它之下做底层模型。

接下来 12 个月，我们会持续观察三件事：(1) 承诺的开源部分能否以小型工作室真正可用的形式发布；(2) Thinking Machines 与 Nvidia 之间会形成怎样的算力关系 — 种子阶段 Nvidia 出资本身已是一种长期供给安排的暗示；(3) OpenAI 系实验室在产品定位上是趋同还是分化。这三点不会改变我们的路线图，但它们决定我们所在领域的成本结构。