NVIDIA 与 OpenAI 签意向书，拟投资最高 1,000 亿美元部署 10 吉瓦算力

9 月 22 日，NVIDIA 与 OpenAI 公布战略合作意向书（LOI）：随着 OpenAI 为下一代 AI 基础设施部署不少于 10 吉瓦的 NVIDIA 系统，NVIDIA 拟向 OpenAI 投资最多 1,000 亿美元。该信息来自双方官方公告以及 Reuters、CNBC 的报道。首批 1 吉瓦预计于 2026 年下半年在 NVIDIA 的 Vera Rubin 平台上线。

本案进一步固化了两家公司自 2016 年以来的关系 — 当年 NVIDIA 向 OpenAI 交付了首台 DGX 超算，此后 GPT-2 至 GPT-5 的主力训练运行均由其支撑。它与美国政府 2025 年初公开背书、由 Oracle 与 SoftBank 出资的 Stargate 计划并行而非取代关系。据 Reuters 与《卫报》报道，OpenAI 将本次 NVIDIA 合作描述为对 Stargate 的 "补充"。

NVIDIA CEO Jensen Huang 在联合声明中表示："NVIDIA and OpenAI have pushed each other for a decade, from the first DGX supercomputer to the breakthrough of ChatGPT. This investment and infrastructure partnership mark the next leap forward — deploying 10 gigawatts to power the next era of intelligence." OpenAI CEO Sam Altman 紧接着说："Everything starts with compute. Compute infrastructure will be the basis for the economy of the future, and we will utilize what we're building with NVIDIA to both create new AI breakthroughs and empower people and businesses with them at scale."

协议覆盖约 10 GW 的 NVIDIA 系统部署，规模较 2024 年代表性超大规模训练集群高一个数量级；1,000 亿美元随着每吉瓦逐步上线分批拨付。该信息来自 Reuters 与 NVIDIA 新闻室。Reuters 指出该结构使 NVIDIA 同时成为其最大客户的主要供应商与重要持股方。《卫报》据此推算，加上电力、地产与配套硬件，每 1GW 的资本密度约为 100 亿美元量级。

行业反响体现于：9 月 22 日 NVIDIA 股价盘中上涨约 4%，OpenAI 二级市场估值谈判亦同步上修。该数据来自 CNBC。反垄断观察者由此提出供应商集中度的担忧。Bloomberg 与 Financial Times 指出，本案与 NVIDIA 既有的 CoreWeave、Lambda 投资一道，进一步巩固了 NVIDIA 在美国 AI 基建堆栈中心的位置。截至 2026 年 3 月，1,000 亿美元中已拨付约 300 亿美元；Huang 本人也公开承认，若条件变化，全额未必会全部到位。

在我们看来，本次发布再次确认基础模型层已是一门资本密集型生意，我们这种规模的同行实质上无法在其中竞争。2026 与 2027 年远方世界都不会训练前沿模型。我们的业务 — 角色、语音、persona、本地优先桌面工具，以及 B2B 角色引擎授权 — 只会构建在本周期幸存下来的某些基础模型之上。我们的规划假设：在这些吉瓦级建设上线期间，模型层之上工作室所面对的算力价格仍将持续波动。

接下来 12 个月，我们会持续关注三件事：(1) 1,000 亿美元这一标题数字的实际拨付节奏 — 2024-2025 年曾有数起类似的 AI 基建案在执行阶段大幅缩水；(2) OpenAI 的算力承诺是否会转化为下游开发者的推理降价，还是新增容量被其内部完全吸收；(3) Vera Rubin 级硬件如何重塑我们角色管线实际运行的推理工作负载的价格性能曲线。